恒銀期貨雞蛋周報(bào)20200327

——雞蛋低價(jià)傷農(nóng)，或短期筑底

恒銀期貨

摘要：新冠病毒疫情在海外依然沒(méi)有看到拐點(diǎn)，美國(guó)已經(jīng)超越中國(guó)，成為確診病例第一大地區(qū)，意大利西班牙兩國(guó)病死率攀升，對(duì)此，二十國(guó)集團(tuán)將啟動(dòng)總價(jià)值5萬(wàn)億美元的經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，以應(yīng)對(duì)疫情對(duì)全球社會(huì)、經(jīng)濟(jì)和金融帶來(lái)的負(fù)面影響，并支持各國(guó)中央銀行采取措施促進(jìn)金融穩(wěn)定和增強(qiáng)全球市場(chǎng)的流動(dòng)性。受此影響，全球各主要經(jīng)濟(jì)體股市大幅反彈。由于疫情導(dǎo)致的消費(fèi)降級(jí)，使得商品市場(chǎng)整體承壓，后期需求能否快速反彈依然需要關(guān)注疫情發(fā)展。雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)低迷，并且價(jià)格處于歷史相對(duì)低位，養(yǎng)殖戶挺價(jià)意愿較強(qiáng)，價(jià)格得到一定支撐。隨著氣溫不斷回升，雞蛋存儲(chǔ)難度加大，蛋商及養(yǎng)殖戶出貨積極性較高，雞蛋價(jià)格承壓。作為處于弱勢(shì)周期的品種，雞蛋將繼續(xù)維持弱勢(shì)運(yùn)行。（本報(bào)告由恒銀期貨人員撰寫(xiě)，版權(quán)歸恒銀期貨；任何個(gè)人或單位在轉(zhuǎn)載時(shí)，應(yīng)保留恒銀期貨相關(guān)信息）

一、行情回顧

本周國(guó)內(nèi)雞蛋價(jià)格偏弱震蕩運(yùn)行。截止本周五，全國(guó)雞蛋平均價(jià)格在2.87元/斤，較上周五跌0.02元/斤，跌幅0.69%；較去年同期的3.43跌0.56元/斤，跌幅為16.33%；本周五，全國(guó)主產(chǎn)區(qū)平均雞蛋價(jià)格在2.45-3.30元/斤，較上周五波動(dòng)0.02-0.30元/斤；主銷區(qū)雞蛋價(jià)格在2.82-3.20元/斤，較上周五下跌0.10-0.16元/斤。

本周雞蛋價(jià)格繼續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。當(dāng)下國(guó)內(nèi)新冠病毒疫情好轉(zhuǎn)，但是個(gè)國(guó)外疫情愈發(fā)嚴(yán)重，國(guó)內(nèi)形勢(shì)仍然嚴(yán)峻，餐飲及烘焙等食品消費(fèi)較往年明顯下降，且學(xué)校遲遲不能開(kāi)學(xué)，團(tuán)體性消費(fèi)遲緩仍抑制當(dāng)下雞蛋價(jià)格行情。與此同時(shí)，產(chǎn)蛋雞存欄處于近幾年高位，且當(dāng)下的企穩(wěn)最適宜蛋雞生產(chǎn)，蛋雞產(chǎn)蛋率也回升至年內(nèi)偏高水平，雞蛋供應(yīng)面整體充足。雞蛋短線明顯供過(guò)于求，因此本周蛋價(jià)繼續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。

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二、供需分析

1、肉雞及雞苗市場(chǎng)

白羽肉雞：目前隨著各地明確了開(kāi)學(xué)日期，以及市場(chǎng)復(fù)工復(fù)產(chǎn)逐步恢復(fù)，刺激了市場(chǎng)毛雞的走貨，凍品市場(chǎng)受市場(chǎng)提振效益影響，凍品價(jià)格或有小幅回升，且隨著當(dāng)前毛雞總的出欄量較少，屠宰場(chǎng)收購(gòu)毛雞積極性有所提高，利好毛雞價(jià)格行情；預(yù)計(jì)短期毛雞價(jià)格或?qū)⒂欣^續(xù)上行的可能，不過(guò)，當(dāng)下屠宰場(chǎng)宰殺毛雞的利潤(rùn)情況或有低于成本，結(jié)合凍品價(jià)格變化，上行幅度較小，毛雞價(jià)格大幅上行難度較大。

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肉雞苗：前期隨著雞苗價(jià)格持續(xù)上行，種蛋的入孵率增多，導(dǎo)致市場(chǎng)雛苗的供應(yīng)持續(xù)增加，且目前毛雞價(jià)格上行緩慢，養(yǎng)殖戶拿苗積極性有所減弱，雞苗價(jià)格上行支撐較弱；不過(guò)，隨著當(dāng)前市場(chǎng)的流通轉(zhuǎn)好，各孵化廠每日排苗量逐步達(dá)到正常水平，較多廠家雛苗預(yù)定已到4月底、5月初，銷售好轉(zhuǎn)，給予雞苗價(jià)格底部支撐；預(yù)計(jì)短期雞苗價(jià)格或?qū)⒂欣^續(xù)維持穩(wěn)定的可能。

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2、雞蛋及淘汰雞市場(chǎng)

雞蛋：多地學(xué)校開(kāi)始有序安排開(kāi)學(xué)事宜，雞蛋需求面向好或給行情提供支撐，且蛋價(jià)持續(xù)弱勢(shì)，養(yǎng)殖戶挺價(jià)心態(tài)增強(qiáng)。但是雞存欄量處于高位，雞蛋供應(yīng)面壓力繼續(xù)加大，隨著氣溫不斷回升，雞蛋存儲(chǔ)難度加大，蛋商及養(yǎng)殖戶出貨積極性較高。預(yù)計(jì)短線雞蛋價(jià)格繼續(xù)小幅震蕩調(diào)整。

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淘汰雞：屠宰企業(yè)白條雞銷量欠佳抑制了淘汰雞價(jià)格行情，同時(shí)雞蛋價(jià)格整體仍處于弱勢(shì)運(yùn)行，且后市看空預(yù)期較強(qiáng)，養(yǎng)殖戶壓欄情緒松動(dòng)。不過(guò)，817雞源緊張也給淘汰雞行情提供支撐。預(yù)計(jì)短線淘汰雞價(jià)格小幅震蕩調(diào)整為主。

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3、養(yǎng)殖利潤(rùn)

本周國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格上漲。截止本周五，國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨指數(shù)1893元/噸，較上周五1880漲13元/噸，較去年同期1793漲100元/噸，漲幅5.58%。本周豆粕價(jià)格繼續(xù)上漲，漲幅繼續(xù)擴(kuò)大，截止本周五，全國(guó)豆粕價(jià)格為3186元/噸，較上周五的3011漲175元/噸，漲幅為5.81%，本月累計(jì)上漲438元/噸，漲幅為15.94%。。飼料原料豆粕價(jià)格大幅上漲，截止本周五，全國(guó)蛋雞自配飼料成本在2.36元/斤，較上周五2.31漲0.05元/斤。較去年同期的2.19上漲了7.76%。

截止本周五，蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)為-13.16元/只，較上周的-9.16減少了4.0元/只，較去年同期的18.72減少了31.88元/只。

近期養(yǎng)殖利潤(rùn)滯漲回落，飼料原料玉米及豆粕走勢(shì)較為強(qiáng)勁，尤其豆粕價(jià)格有了較大幅度的上漲，使得飼料成本有所上漲，影響?zhàn)B殖利潤(rùn)的恢復(fù)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：恒銀期貨 天下糧倉(cāng)

4、主力資金動(dòng)向

我們選取會(huì)員單位前20名作為品種的主力資金動(dòng)向的參考，相關(guān)性較強(qiáng)，但指標(biāo)滯后，不能作為短線交易指示。滯后指標(biāo)，可以用來(lái)印證趨勢(shì)。本周主力資金繼續(xù)流出，多空主力資金均有減倉(cāng)動(dòng)作，資金關(guān)注度逐漸下降。當(dāng)前雞蛋價(jià)格上下兩難，炒作空間逐步變小，這就意味著上漲的可能性降低。

數(shù)據(jù)來(lái)源：恒銀期貨 WIND

三、走勢(shì)展望

綜合來(lái)看，清明小長(zhǎng)假即將來(lái)臨，且多個(gè)地區(qū)學(xué)校已安排開(kāi)學(xué)事宜，據(jù)了解4月份中上旬全國(guó)大部分地區(qū)將陸續(xù)恢復(fù)開(kāi)學(xué)，需求面或有所提振，但是，由于2018-2019年養(yǎng)殖持續(xù)盈利，且利潤(rùn)處于偏高水平，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性較高，且大型蛋雞養(yǎng)殖企業(yè)持續(xù)擴(kuò)張，令蛋雞行業(yè)產(chǎn)能整體高于近幾年，且目前的氣溫最適宜蛋雞生產(chǎn)，對(duì)于大量的小型養(yǎng)殖戶來(lái)說(shuō)，目前的產(chǎn)蛋率也處于年內(nèi)高水平線上，雞蛋供應(yīng)面整體壓力偏大。預(yù)計(jì)下周雞蛋價(jià)格仍將低位震蕩運(yùn)行。

操作上，雞蛋主力合約探底之后短多操作，不宜追多。

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